"美 경기부양책 통과…부작용 우려 경기민감주 전략 안전"

기사입력 2021.03.11. 오전 8:23

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[이데일리 이지현 기자] 바이든 미국 행정부의 대규모 경제부양책이 의회를 통과했다. 하지만 소비확대에 초점이 맞춰지면서 일시적인 부작용이 우려되고 있다. 투자 전문가들은 경기민감주 위주의 전략이 안전할 것으로 전망했다.

10일(현지시간) 미국 하원은 조 바이든 대통령이 추진한 1조9000억달러(약 2140조원) 규모의 코로나19 부양법안을 가결했다. 하원의 법안 통과는 지난 6일 상원 가결에 이은 것이다. 새 정부 출범 50일만이다.

바이든 행정부의 부양책으로 미국 평균 1인당 3000달러 정도의 세제혜택에 1회성 현금지급까지 더하면 미국 개인소득은 일시적으로 급등할 전망이다.

조연주 NH투자증권 연구원은 “과거 1·2차 현금지급 사용처가 저금보다는 지출 또는 빛 탕감이었다면 3차 현금 지급에 따른 소비 효과가 극대화될 것”이라고 봤다.

하지만 우려도 만만치 않다. 이번 부양책이 경기가 회복되는 국면에서 시행되는 대규모 지원 정책이기 때문이다. 조연주 연구원은 “일시적으로 미국 경제성장률이 잠재성장률을 상회하는 아웃풋갭(잠재 GDP와 실제 GDP 사이의 차이) 오버슈팅을 야기할 수 있을 것”이라고 지적했다.

미국 의회 예산국은 미국이 실질 성장률은 바이든 부양책 효과로 오는 2~3분기 오버슈팅 국면에 진입하고 그 이후 점차 완만해질 것으로 전망했다. 미국 경제 실질 성장률이 잠재 성장률을 1500~1800달러 정도 상회할 것으로 예상되고 있다.

조 연구원은 “과거 경제성장률이 잠재성장률을 상회하는 국면에서 인플레이션이 나타나는 점에서 최근 부양책에 따른 경기 회복 효과보다는 인플레이션 국면에 따른 금리 상승 우려가 확대되고 있다”며 “다만 이번 인플레가 소비 개선을 기반으로 하고 있다는 점은 다르다”고 구분했다.

전례 없는 대규모 재정정책에 따른 효과는 오는 3분기까지 지속할 것으로 보인다. 미국 가정 동향 조사(Household Pulse Survey)에 따르면 재고 부족 상황이 크게 줄다가 최근 유지되고 있다. 외식 자제 상황도 조금씩 유지되고 있다.

조 연구원은 “물건 쌓아두는 욕구와 용품 구매 욕구는 오히려 늘어나고 있으며 배송 및 서비스 지연 확대는 수요가 확대되는 의미로도 해석이 가능하다”며 “당분간 경기민감주 포트폴리오 중심의 전략이 유효할 것”이라고 조언했다.

이지현 (ljh423@edaily.co.kr)